专题：头部私募月报里的“AI信仰”：东方港湾、浑瑾力挺，仁桥 、泽元质疑 ，高毅观望 ，宁泉致歉
进入中报季，头部主观私募陆续发布内部月报 ，覆盖复胜 、浑瑾、东方港湾 、冲积 、聚鸣、源乐晟 、高毅 、仁桥等多家机构。
从业绩表现来看 ，重仓AI的机构业绩领先，而押注内需和消费板块的则明显落后 。当下 ，AI仍是当前市场最核心的主线 ，但机构内部分歧显著 。整体来看，各方共识在收窄，分歧在扩大；不过多数机构也承认 ，当前除AI外 ，尚难找到第二个足以容纳大规模资金的产业方向。
在头部私募内部月报中，浑瑾资本李岳的观点颇为鲜明 ，李岳也是这一轮最早喊出“AI加速 ”的人之一 。
公开资料显示 ，浑瑾资本成立于2021年，目前管理规模在20至50亿元之间 。业绩方面 ，浑瑾资本今年以来收益为33% ，在多家机构中处于中上游。
李岳在月报中透露了一个关键判断：今年2月，他判断AI硬件进度条大概在30%；到了6月初回调前 ，一度推到60%附近；6月5日那波大跌后 ，回落到55%-60% 。在他看来，AI硬件的产业趋势远未结束 ，进度条刚过半 。
“别用1999年科网泡沫来套这一轮 ” ，关于AI泡沫与科网泡沫的类比，李岳的态度很明确。他认为，核心区别在于盈利驱动。他拿光模块龙头举例：2021年利润只有10亿上下 ，今年做到450亿 ，明年客户已下订单对应的利润在800-1000亿——利润涨了100倍，明年对应PE也就15倍上下 。“说泡沫是不合适的 。”
在拥挤的存储赛道 ，浑瑾资本认为存储的结构性风险不在短期供需 ，而在于“客户一定会想尽办法压低存储占Capex的比例 ”。
同时，浑瑾在调研中也捕捉到另一面：过去存储主要服务手机和电脑 ，需求波动大 ，大家习惯用周期股思维看存储；但现在客户变了，变成了AI公司 。随着Agent成为行业共识 ，存储需求可能扩张几十倍 。
AI的尽头是电力 ，这个在私募圈几乎成为共识的判断。在电力、能源这条“隐形主线 ”上，李岳判断“数据中心向北欧迁移必然发生” ，并称已经布局了北欧电力 。
综合来看 ，浑瑾李岳是AI多头中坚定的代表之一，既不认同“泡沫论 ”，也不被短期波动干扰 。他的核心逻辑是盈利驱动 ，让他相信这轮AI与科网泡沫有本质不同。
