6月15日凌晨 ，国际金融市场迎来重磅消息。据新华社报道，美国与伊朗达成停战谅解备忘录 。市场预计霍尔木兹海峡很快重新开放 ，国际原油期货价格在开始新一周交易后大幅走低 ，与此同时，国际贵金属价格走高 ，现货黄金震荡走高 ，日内大涨超过2.5，重新站上4300美元/盎司 。
原油价格跳水 ，地缘溢价集中回吐
前期累积的地缘安全溢价集中抛售，成为油价断崖式下跌的直接诱因。截至北京时间中午12时，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格最低降至每桶80美元 ，跌幅超过5%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格一度跌至每桶83.3美元附近 ，跌幅超过4.5% 。
银河期货高级研究员赵若晨在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，自2月底美国与以色列对伊朗发动军事打击后 ，霍尔木兹海峡航运实质性受阻推动油价大幅上行 。6月14日—15日 ，美伊双方接连确认和平协议达成，成为原油市场转折点 ，此前因中东局势紧张积累的地缘风险溢价出现快速回吐 ，市场定价霍尔木兹海峡重新开放，导致油价连续两个交易日大幅下挫。
此外 ，恐慌情绪退潮后 ，市场开始重新审视基本面，一方面 ，由于高油价与全球经济增长放缓形成需求端负反馈 ，同时，美国出口持续增长导致实际断供缺口小于预期 。另一方面，海峡通航后 ，伊朗及其他OPEC+国家开始复产 ，中长期压制因素显现 。
后市来看，油价在目前阶段大概率有反复 ，但地缘端对油价的影响或逐步减弱。同时 ，能源化工其他品种将会受到原油成本端松动的拖累而下行 。
不过协议的签署不等于原油供应的即刻恢复 。从通航到产能全面回归，中间隔着漫长的物理传导链条 ，港口设施检修 、油轮调度重组 、贸易融资恢复、保险体系重建 ，均需要数月时间。
根据业内机构评估，即便霍尔木兹海峡宣布开放 ，要将中东原油供应恢复至战前水平 ，至少还需要6个月的传导周期。这意味着，短期原油市场情绪可能因和平兑现而过度悲观 ，但中长期的供应缺口并不会在一夜之间消失 。
此外 ，由于协议尚未正式签署，地缘并未完全消除不确定性，市场高度关注协议的执行情况与海峡复航节奏 ，预计油价仍存在反复震荡的可能性 。
现货黄金 、白银急涨 ，反转还是反弹？
受美伊协议达成的消息影响，6月15日 ，贵金属市场全线爆发 ，现货黄金与白银“涨声 ”一片，金价早间跳空高开高走 ，短期多头情绪仍在延续。此外 ，A股及港股黄金板块掀起涨停潮 。
“黄金股 ”成为贵金属市场的主场 。A股方面，多只黄金个股纷纷上涨 ，板块联动效应凸显。港股黄金板块同样走强 ，紫金黄金国际领跑港股贵金属板块 。
受国际金价上升带动，国内品牌金饰价格迅速跟涨 。目前 ，多数品牌足金首饰价格已普遍回升至每克1300元附近或以上 ，重回近期高位。
市场人士指出，近日美国公布的5月核心CPI 、PPI数据均低于市场预期，欧洲央行如预期开启加息 ，市场担忧的宏观利空因素均已落地 ，地缘紧张局势出现缓和迹象，多因素叠加提振贵金属价格反弹 。
地缘缓和预期是金价企稳反弹的核心因素 ，不过地缘局势短暂的利好 ，能否支撑金价重回上升轨道仍值得考虑 。本周需重点关注美联储主席首次利率决议声明，以及协议的执行细节。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹在研报中指出 ，中期看 ，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期 、经济滞胀与金融市场风险等 。下方支撑来自央行购金需求托底 。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事。
后续需重点关注经济增长放缓对风险资产的压制作用 ，若相关信号得到进一步验证 ，将为中期金价上涨提供支撑，但短期可能会受到加息预期回升而有所承压。相反 ，如若中东地缘局势降温 、油价回落 ，通胀压力得到有效缓和，那么美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这也将利好黄金投资需求回流 ，推动金价上行 。
新京报贝壳财经记者 张晓翀
编辑 杨娟娟
校对 赵琳
